保乐力加2025财年：净销售额有机下滑3%，净利润增长10%
法国当地时间8月28日，国际酒业巨头保乐力加集团发布了其2025财年（2024年7月1日-2025年6月30日）全年业绩报告。
据报告显示，保乐力加集团2025财年净销售额为109.59亿欧元（约合人民币910.44亿元），同比下滑5.5%，剔除汇率变动、收购等因素后的有机下滑则为3%，最主要的原因来自于中国、美国以及亚洲旅游零售市场的下滑，其中中国市场有机下滑21%，而除此之外的其他市场均表现出了强劲的增长韧性，抵消了前述市场的下滑。
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全球净销售额有机下滑3%，但净利润增长10%
具体来看，保乐力加在2025财年的净销售额为109.59亿欧元，同比下滑5.5%，有机下滑仅为3%，相较于其他几家国际烈酒巨头而言展现出相当强的市场韧性，且如除开美国及中国市场来看，实际上则有1%的有机增长，说明了保乐力加在中美之外仍表现稳定。
同时在净销售额之外，其净利润则迎来明显的增长，录得16.26亿欧元（约合人民币135亿元），同比增长达10%。
在报告中，保乐力加表示：主要源于企业重组、葡萄酒业务的出售以及甘露（Kahlúa）品牌的减值冲抵。
分地区来看，全球净销售额占比均达29%的美洲、欧洲市场均录得小幅下滑。
其中，以美国为首的美洲市场录得31.54亿欧元的净销售额，有机下滑3%，但如除开美国市场之外，则录得2%的增长；欧洲市场录得31.7亿欧元，有机下滑2%。
各区域市场净销售额变化
而占比达42%的亚洲及世界其他地区录得46.35亿欧元的净销售额，有机下滑4%，但其中如除开中国市场之外，则录得3%的增长。
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全球整体销量增长2%，但马爹利、皇家礼炮下滑较明显
从分品牌的销量来看，尽管旗下战略性国际品牌全年净销售额出现4%的有机下滑，但销量却保持了稳定，甚至高于上一财年20万箱（按每箱：750ml/12瓶计算，以下同），达到了5670万箱。
其中如绝对伏特加（Absolut）、尊美醇（Jameson）、芝华士（Chivas Regal）、巴黎之花（Perrier-Jouët）等品牌均实现了量额的双增，其中巴黎之花量额增幅则达到了9%、8%。
而如干邑品牌马爹利（Martell）、苏威品牌皇家礼炮（Royal Salute）以及朗姆酒品牌马利宝（Malibu）则下滑相对较为明显，均达到了两位数的量额下滑幅度。
其中马爹利（Martell）全年销量190万箱，同比下滑12%，净销售额同比有机下滑20%；皇家礼炮全年销量20万箱，同比下滑13%，净销售额同比有机下滑18%；马利宝全年销量410万箱，同比下滑6%，净销售额同比有机下滑10%。
战略性国际品牌销量
保乐力加在报告中就表示：尊美醇在全球大多数地区均表现优异；绝对伏特加在除德国市场之外，同样在所有地区均实现增长；而马爹利则主要因为在中国市场出现大幅下滑。
同时，旗下苏格兰威士忌品牌组合，虽在美国、德国、韩国和中国台湾市场表现不佳，但在其他市场仍保持了广泛增长。可以看到，包括百龄坛（Ballantine's）、芝华士（Chivas Regal）、格兰威特（Glenlivet）等品牌均实现了销量的增长，增幅分别为3%、2%、1%。
同时，集团旗下战略性本土品牌以及RTD即饮品牌也同样分别录得2%、7%的销量增长，仅其收入占比较小的特色品牌录得7%的销量下滑。
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中国市场有机下滑21%，但爱威及白色烈酒增长强劲
具体到中国市场来看，在2025财年，中国市场占整个保乐力加集团净销售额的8%，录得约为8.77亿欧元（约合人民币72.84亿元），单从国家层面来看，仍是保乐力加全球的前三大市场之一。相较于上一财年约11.6亿欧元的净销售额，同比有机下滑21%。
保乐力加在报告中表示，中国市场仍然受充满挑战的宏观经济环境和持续疲软的消费者情绪影响。
其中，中国市场的核心干邑品牌——马爹利，以及苏威品牌均出现销量下滑。不过其也进一步表示：马爹利在中国的市场份额则仍保持了稳定。
同时，自2024年12月起，受中国免税店停止进口干邑的影响所导致的全球旅游零售渠道的下滑，预计将随着中国反倾销调查正式结束而有所恢复。报告则预计，在这一渠道的2026财年第一季度，马爹利虽然会在上一财年较高基数下出现强劲下滑，但到了第二季度则将受益于马爹利在中国免税店的恢复销售，迎来增长。
同时，以尊美醇、绝对伏特加和奥美加（Olmeca）龙舌兰为代表的爱尔兰威士忌及白色烈酒品牌则在2025财年的中国市场迎来强劲增长，并加强了在中产阶级中对保乐力加旗下高端烈酒的渗透率。报告还提到了旗下位于中国峨眉山产区的叠川，也在不断推进其品牌知名度。
尽管不久前烈酒商业曾报道爱尔兰威士忌行业正迎来凛冬，但由于保乐力加旗下尊美醇及知更鸟品牌在中国市场已建立起了一定的市场知名度，所以仍较为有其品类优势；而白色烈酒方面，则由于中国市场调酒趋势和即时零售渠道的扩容，其多元化的饮用场景和产品性价比，是近年来整个烈酒板块逆势增长的一大亮点。
不过，由于中国市场整体消费仍然较为疲软，保乐力加则表示：由于2025财年的第四季度（2025年4-6月）消费需求仍旧疲软，再加上对白兰地反倾销调查结束的预期导致分销商库存处于积压状态，预计2026财年第一季度在中国市场仍将出现强劲的下滑。
而对于全球市场而言，2026财年仍将是过渡的一年，有机净销售额的改善则将集中至下半财年呈现。